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局座开讲:降低融资额度和增加出让股份比例,我到底该选择哪一个?

中科昊天主营业务为“两重两轻”,即:

一重—招商引智:为江浙皖川渝等“经济条件好、产业基础好、优惠政策好、营商环境好”的“四好”政府招引电子信息、智能制造领域产业化项目;

二重—科技申报:为地方规上成熟企业申请工信、发改口国家级资质、资金等提供咨询、培育服务;

一轻—学历提升:依托北京优质的高校院所,提供升学、求职及落户等咨询服务;

二轻—医疗陪护:依托北京优质的医疗资源及全国网络的三甲医院,提供医疗相关服务。

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北京市

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今天,局座见了一个潜在客户,实际上该客户已经约局座很多次了。尽管最近几周局座一直在忙着跟几个科创项目决策层沟通、确认、签约等工作,但是这位客户这次专门从上海飞来北京,就是为了见局座一面。既然已经来到了楼下,局座如果还坚持不见面,确实有些说不过去。

于是,就有了今天的这次见面。

这是我们的潜在客户,同时也可能是我们的潜在合作伙伴——科技合伙人。

因为这个朋友,不仅仅自己要对外投资,身边还有一些朋友有对外投资的计划。

于是就有了今天的见面,以及下面关于“降低融资额度和增加出让股份比例,我到底该选择哪一个?”的讨论。

事情是这样的,朋友的一个朋友,拥有一家成立5年的机器人企业,前面投入了很多资金用于研发,现在产品即将产业化和商业化,希望能融资建设产线并生产和销售以回款。

正是因为前面几年的大量资金投入,所以搞得现在公司财务紧张。通过对公司产品及行业竞品的对比,企业负责人认为公司的产品更具有竞争力,按照PE估值法认为公司目前估值为10亿元。现在计划融资1亿元,出让10%股份,资金主要用于研发迭代、建设产线、市场营销以及部分流动资金。

局座看过该项目的融资计划书后,发表了自己的看法:(1)估值过高,缺乏参考物;(2)融资额度太高,在当下环境下融资成功几率很低;(3)决策层缺乏坚决创业的决心或者说决心不够。

朋友很惊奇,询问局座第三点看法是怎么得出的?局座表示,我刚查询了下该公司的媒体报道,这家公司半年内不仅从相对低端的产业园搬家到消费力更高的产业园,还新购了高端轿车,还有媒体报道该公司高管收入超高。

就凭这些,也不能说“决策层缺乏坚决创业的决心或者说决心不够”啊?局座同时反问了两个问题:(1)是不是融不到钱,公司就不继续往前发展了?(2)决策层有没有要卖车卖房也坚决要把公司经营下去的决心?虽然没有和该融资公司决策层见面或者沟通,但是局座初步判断,该公司决策层首先会回答即便融资不成功,也会让企业继续往前发展;目前还没卖车卖房或者降低高管工资的计划。

根据见面的这位朋友对该公司的决策层(其朋友)的了解,他也认可局座的单方面推测和判断。

现在回到前面的两个问题——(1)估值过高,缺乏参考物;(2)融资额度太高,在当下环境下融资成功几率很低。

该项目书中有竞品分析,但是只是在某个技术、功能方面的对比分析,这些分析结果并不能代表市场能力和营收——不排除而且绝对存在很多个例,A和B两种产品,性能方面A不如B,但是推出时间、市场份额、营销手段、销售价格等方面A都远远领先于B,所以很长很长时间里,消费者会认可并消费A而非B。

该项目计划书只能算是一种理想化的状态,并不能代表实际,所以其面熟都只能是“仅供参考”,并不具备实际的投资判断。

至于第二个问题就很简单了。虽然我们在网上是不是会看到很多知名机构动辄十亿百亿的融资,但是整个投资环境的恶化,也让很多机构更加谨慎——毕竟值得他们投资的项目确实不多,同时本身是创业团队、产品服务、市场能力等都具有很大领先性的。

而该项目计划书中的企业,并不具备这些优势条件。

现在回到主题——降低融资额度和增加出让股份比例,我到底该选择哪一个?

看完项目计划书后,局座也给出了建议:(1)就是降低估值、降低融资额度(也可以适度降低出让股份比例);(2)分步融资,先小额融资加快研发和建设小规模产线并快速商业化以回款;(3)当占据一定的市场份额时候,继续启动融资,增加估值提高价码。

于是就出现了本篇文章主题的讨论。

局座的意思是,降低融资额度和估值快速融资;朋友的意思是,增加出让股份比例不降低估值和融资额度。

如果局座是投资方(不论是社会资本,还是地方国资,或者产业基金),局座的想法和做法很简单直接:不会考虑投资的——因为风险大。如果融资方愿意考虑降低估值和融资额度(也可以适度降低出让比例,不过需要双方洽商),局座不排除会多一些考虑的。

如果你是投资方,你会选择哪种方式呢?

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